财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议(yì)。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂四大灵猴的兵器叫什么名字ight: 24px;'>四大灵猴的兵器叫什么名字商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格四大灵猴的兵器叫什么名字企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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