芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口会(huì)随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2>可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这(zhè)三(sān)个因素(sù)均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于全年(nián)龄段失业(yè)率来说并没(méi)有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失(shī)业率变动(dòng)的(de)是失业人(rén)口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员(yuán)缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)数与去年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万(wàn)人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原(yuán)因(yīn)方(fāng)面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过(guò)的(de)失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社(shè)工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比(bǐ)例(lì)变动与行业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务(wù)、公(gōng)共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高(gāo)于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一(yī)季度(dù)复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术(shù)服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息(xī)技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集(jí)程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生(shēng)就业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青(qīng)年人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率决定。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后(hòu)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超(chāo)过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是(shì)低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的(de)青年就(jiù)业和失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未来经(jīng)济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾(céng)在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形势(shì)恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的(de)推崇(chóng)导致(zhì)本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青(qīng)年人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活(huó)动(dòng)的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁(suì)以(yǐ)上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口(kǒu)普查则在(zài)长表(biǎo)部(bù)分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据(jù)进行修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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