华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波的(de)美国新兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结(jié)构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值(zhí)被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国(guó)大(dà)型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(领略的意思zhǎng)期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目(mù)前(qián)在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有(yǒu)他在(zài)能源(yuán)、汽(qì)车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空(kōng)报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日领略的意思内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大学(xué)期(qī)间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约8％。

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