“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最(zuì)大增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率(lǜ)为(wè解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音i)3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大(dà)到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价(jià)显示，投资者预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议(yì)期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人数而言解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(yán)，美国劳动力市场存在韧(rèn)性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农(nóng)从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业整体表(biǎo)现好于(yú)4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显示出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低(dī)水平，在(zài)失业(yè)率回(huí)升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核(hé)心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的(de)必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎(àng)司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议(yì)上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可(kě)能会在年(nián)底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易员永远不应(yīng)该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国(guó)石油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价(jià)格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音(yīn)，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新(xīn)社莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约(yuē)的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的其他一(yī)些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债务(wù)上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来首次违(wéi)约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本(běn)月(yuè)会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情(qíng)绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来(lái)看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年(nián)将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升(shēng)，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信建投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)童长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭(tàn)并称(chēng)为(wèi)四大(dà)工业(yè)原料，是关(guān)系(xì)国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全的(de)重要(yào)战(zhàn)略(lüè)物资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储(chǔ)的对象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国(guó)全(quán)年(nián)的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品的话，性质就不(bù)同了(le)。因(yīn)为目前全年国产全(quán)乳的(de)最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全(quán)年交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求判(pàn)断(duàn)影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会更上一(yī)层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于整个(gè)事件的(de)进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应(yīng)不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶(jiāo)供应端将逐(zhú)步恢复正常，产量(liàng)逐渐增加。目(mù)前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院能(néng)化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮(lún)胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充(chōng)足，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别(bié)企业因内(nèi)销出货(huò)压力加(jiā)大，为(wèi)控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本(běn)面处于供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不同的(de)市场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和(hé)轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并(bìng)不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍(réng)然(rán)偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)的因素主要(yào)在(zài)需(xū)求端。从下半年来看，外(wài)需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期开始转向交易(yì)现实，由于(yú)国内需(xū)求复(fù)苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压(yā)运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有(yǒu)价(jià)格的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激(jī)有效的去(qù)库和(hé)资金再次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还(hái)需继续(xù)关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状(zhuàng)况，或(huò)将带(dài)来新的阶段性行情。（有删减）

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