财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监(jiān)管部门正陆(lù)续(xù)召集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的(de)名(míng)义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参会的(de)一位总精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标(biāo)资产供(gōng)给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波(bō)动率较(jiào)大(dà)、对投资收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降低(dī)责任准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来(lái)看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了(le)和银行竞(jìng)争，长期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保单预定(dìng)利(lì)率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定(dìng)利(lì)率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利(lì)差(chà)损风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行(xíng)业(yè)面临着潜(qián)在的利(lì)差(chà)损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示利(lì)率(lǜ)、分(fēn)产品调(diào)整评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)等(děng)降低负债端成(chéng)本。

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