今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)也预(yù)计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估(gū)”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国(guó)资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万(wàn)，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深3三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛00和上(shàng)证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛