华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)。

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　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里(lǐ)获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着(48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗zhe)成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的(de)风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股(gǔ)东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏(huài)的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进(jìn)主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们(men)定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究(jiū)的(de)做空实(shí)例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列(liè)的救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新泽(zé)西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告，让(ràng)市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还(hái)曾介(jiè)入马斯克(kè)对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低(dī)点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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