北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特和他(tā)的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的(de)是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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