倒装句是什么意思举例语文，倒装句是什么意思举例-橘子百科-橘子都知道

倒装句是什么意思举例语文，倒装句是什么意思举例招商宏观：中游装备制造业利润增速明显回升

　　文(wén)|招商宏(hóng)观(guān)张静静团队

　　核心(xīn)观(guān)点

　　事件(jiàn)：2023年5月27日，国家统计局发(fā)布4月全国规模以上工业企业绩效数据。4月(yuè)份，规模以上工(gōng)业企业(yè)营(yíng)业收入累计同比(bǐ)增长(zhǎng)0.5％；规模以上工(gōng)业企业利(lì)润累计同比增速为-20.6％（1-3月为-21.4％）。

　　4月份，营业利润累计同(tóng)比增(zēng)速(sù)降幅小幅收窄，但依(yī)然处于探(tàn)底(dǐ)爬(pá)坡过(guò)程中。从决(jué)定企(qǐ)业利润的量、价(jià)、成本(běn)三因素框架看，我(wǒ)们认为，此轮(lún)工(gōng)业企业利润增(zēng)速由正转负的原因主要源于PPI下行(xíng)，但本轮(lún)工业企业利润累计增速的下探(tàn)幅(fú)度之深和持续时间之(zhī)长是PPI下行(xíng)和其他多种因素(sù)叠加导致的：（1）PPI下行加(jiā)速工(gōng)业企业(yè)利润由正转负；（2）主动(dòng)去库存时间偏长(zhǎng)以及(jí)费用(yòng)率偏高严重制约工业企业利润爬(pá)坡速度。

　　从详细(xì)拆解数据看(kàn)：1）与(yǔ)去年(nián)同(tóng)期相比，工业企业经营绩效(xiào)的增长压力依然较大(dà)，与3月(yuè)份相(xiāng)比，产成品(pǐn)存(cún)货周转天数和应(yīng)收账款(kuǎn)平均回收期(qī)进一(yī)步增加。2）分所有制类型(xíng)来看，外(wài)商及港(gǎng)澳台(tái)商和私营企(qǐ)业利润累计同比(bǐ)降幅出现收(shōu)窄，国有工(gōng)业(yè)企业和股份(fèn)制企业利润累计同(tóng)比降幅(fú)进一步扩(kuò)大。3）上游采选业中非金属矿采(cǎi)选、有(yǒu)色金属矿采(cǎi)选的利润增速(sù)表(biǎo)现较好，石油和天然气(qì)开采(cǎi)等其他行业的利润增速降幅依然较大；中游原材料(liào)加工(gōng)业(yè)和(hé)装(zhuāng)备(bèi)制造业的利润增速出现明(míng)显(xiǎn)分化(huà)，中(zhōng)游原材料加工业(yè)的利润增速均为负，是整体(tǐ)工(gōng)业企业(yè)利润增速的主要拖累，中(zhōng)游装备制造业利润增速回升幅度较(jiào)大(dà)，成为(wèi)整(zhěng)体(tǐ)工(gōng)业(yè)企(qǐ)业利润增速的主要拉动项。在(zài)价格水平、内(nèi)部需求(qiú)、外部需求同时(shí)走(zǒu)弱的情况下，下(xià)游行业内(nèi)部的利润增速反弹(dàn)乏力。

　　总(zǒng)体而言，与上个月相(xiāng)比，4月份公布(bù)的(de)工业(yè)企业(yè)利润数据已表(biǎo)现出明(míng)显的探底爬(pá)坡信(xìn)号：一(yī)，营业利润(rùn)累计(jì)增(zēng)速(sù)爬升(shēng)的(de)行(xíng)业进一步增多；二，营业收入增速由负转正，营业(yè)利润(rùn)增速(sù)降幅收窄。

　　往后看(kàn)，中游装(zhuāng)备制造业(yè)有望继续成为拉动工业企(qǐ)业(yè)利润(rùn)增速回升的主(zhǔ)要拉动力(lì)。按当月利润增(zēng)速计算，4月份(fèn)表现较(jiào)好的行业主(zhǔ)要有：汽(qì)车制(zhì)造、铁路(lù)、船舶、航(háng)空(kōng)航天和其他运输设备制造(zào)业、通用设备制造业、电气机械(xiè)及(jí)器材制造业(yè)、仪器仪表制造业(yè)、文(wén)教(jiào)、工美、体(tǐ)育(yù)和娱乐(lè)用(yòng)品制造业、橡胶和塑料制品业、电力、热力、燃气及水(shuǐ)的(de)生产和供应业电(diàn)力(lì) 。

　　正文

　　核心观点(diǎn)：

　　总体来看(kàn)：

　　4月份，营业利润累计同比增速降幅小幅收窄，但依然(rán)处于(yú)探底(dǐ)爬坡过程(chéng)中。从决定企(qǐ)业利润的量、价(jià)、成本三因素框(kuāng)架看，我们认为，此轮(lún)工业企业利(lì)润增(zēng)速由正转负的原(yuán)因主(zhǔ)要(yào)源于PPI下行，但本(běn)轮(lún)工业(yè)企业(yè)利(lì)润累计增速(sù)的下探幅度(dù)之深和持续时间(jiān)之长是(shì)PPI下(xià)行和其他多种因素叠加导致(zhì)的：（1）PPI下行加速工业(yè)企(倒装句是什么意思举例语文，倒装句是什么意思举例qǐ)业利润由(yóu)正转(zhuǎn)负；（2）主动去库存(cún)时(shí)间偏长以(yǐ)及(jí)费用率偏高(gāo)严重制(zhì)约(yuē)工(gōng)业(yè)企业利润爬(pá)坡(pō)速度。

　　与(yǔ)上个月相比，39个主要细分(fēn)行业中(zhōng)，有26个行业(yè)的营(yíng)业(yè)利润累计增速出现回升，其他13个行(xíng)业的营业利润累计增速均出现(xiàn)回落(luò)，其中回落幅度(dù)较大(dà)的行业主要是农副食品加工(gōng)、煤炭(tàn)开(kāi)采和洗选、有色(sè)金(jīn)属矿采选(xuǎn)、造纸及纸制(zhì)品、纺织服(fú)装、服饰等行业，回升幅度较(jiào)大的行业(yè)主要(yào)是(shì)机械和设备(bèi)修理、汽(qì)车制造(zào)、通(tōng)用设备制造、橡胶和塑料(liào)制品等行(xíng)业。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān) | 中游装备制造业利(lì)润增速明(míng)显(xiǎn)回升——4月工业企(qǐ)业利润分析

　　具体来看：

　　与去年同期(qī)相比，工业企业经营(yíng)绩效的增(zēng)长压力依然较大(dà)，与3月份相(xiāng)比，产成品存货(huò)周(zhōu)转天数和应(yīng)收账款平(píng)均(jūn)回收(shōu)期进一步(bù)增(zēng)加。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，规模以上工业企(qǐ)业(yè)累计每百元营业收入中的成本为85.18元（3月为85.04元），同比增加0.88元（环比增加0.09元）。产成品存货周转天数为20.80天（3月为20.60天），同比增加1.80天（环(huán)比增(zēng)加0.14天）；应收账款平均回收期(qī)为63.10天(tiān)（3月为61.80天），同比增加8.60天（环比增(zēng)加0.20天(tiān)）。

　　分所(suǒ)有制(zhì)类(lèi)型来看(kàn)，外商及港(gǎng)澳台商(shāng)和私营企业利(lì)润累(lèi)计同比降幅出现收窄，国有工业企业和(hé)股份制企(qǐ)业利润累计(jì)同比降幅进(jìn)一步扩大。

　　其中4月国(guó)有工业企业利润(rùn)累计同比(bǐ)增长-17.9％（3月-16.9％，去年同期13.9％），外(wài)商及港(gǎng)澳台商利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长-16.2％（3月-24.9％，去年同期-16.2％），私营企(qǐ)业和股(gǔ)份(fèn)制企(qǐ)业同比(bǐ)增长分别为-22.5％（3月-23％，去年(nián)同期-0.6％）和-22％（3月-20.6％，去年(nián)同(tóng)期10.7％）。

　　上游采(cǎi)选(xuǎn)业中非金(jīn)属(shǔ)矿采选(xuǎn)、有色金属矿采选的利润增(zēng)速表现较(jiào)好，石油和(hé)天然气开采(cǎi)等(děng)其他行业的利润增速(sù)降幅依然较大。

　　数据显示，非金属(shǔ)矿采选、有色金属矿(kuàng)采选的(de)增速依(yī)然为正，分别收(shōu)录10.8％（3月(yuè)4.1％）、6.7％（3月13.8％）；石油和(hé)天然气开(kāi)采、煤炭开采和(hé)洗选、黑色(sè)金属矿采选业(yè)、废物资源综合利(lì)用的(de)增速为负(fù)，分别收(shōu)录(lù)-6.0％（3月-4.8％）、-14.6％（3月-4.9％）、-42.8％（3月(yuè)-46.9％）和-62.5％（3月-62.8％）。

　　中游原材料加工(gōng)业和装(zhuāng)备制造业的(de)利润(rùn)增速出现明显分化。中游原(yuán)材料加工业的(de)利(lì)润增(zēng)速均(jūn)为负，尽管与(yǔ)上个月相比，利润(rùn)增速跌幅普遍收窄(zhǎi)，但依然(rán)是整体工业企业(yè)利润增速的主要拖累(lèi)。中游装备制造业利润增速(sù)回升幅(fú)度较大，成为(wèi)整体工业(yè)企业利润(rùn)增速(sù)的(de)主要(yào)拉动项。其中通用(yòng)设备制造、铁(tiě)路(lù)船舶航空(kōng)航天、电(diàn)气机械及器材(cái)制造、仪(yí)器仪(yí)表制(zhì)造增(zēng)幅延续上个月亮眼趋(qū)势(shì)，得益于国(guó)内汽车销售量的提升和汽(qì)车产业链出口强劲，汽(qì)车制造(zào)业的利润(rùn)增速降幅(fú)由负(fù)转(zhuǎn)正，此外叠加去年同(tóng)期基数较低，汽车制造(zào)业(yè)当(dāng)月利润增速高达(dá)20倍。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，化(huà)学原(yuán)料(liào)化(huà)学(xué)制品(pǐn)跌幅扩大，分别收录-57.3％（3月-54.9％）；有(yǒu)色金属冶炼加(jiā)工、专用设备制(zhì)造、石油煤(méi)炭及(jí)燃料加工、非金属矿物制品、黑色金(jīn)属(shǔ)冶炼加工、化学纤(xiān)维制造、金属制品、计算机通信和(hé)电子设备跌幅收(shōu)窄，分别收(shōu)录-55.1％（3月-57.5％）、-7.4％（3月-10.1％）、-87.9％（3月-97.1％）、-27.4％（3月-30.6％）、-99.4％（3月-111.9％）、-65.0％（3月-70.4％）、-16.1％（3月-19.8％）和-53.2％（3月-57.5％）；仪器(qì)仪(yí)表制(zhì)造、通用设备制造、铁路船舶航空(kōng)航天、电气机械(xiè)及(jí)器材制造增幅依旧(jiù)为(wèi)正，并且增速出现明(míng)显回升，分别(bié)录得9.6％（3月2.0％）、20.7％（3月(yuè)7.4％）、47.2％（3月39.0％）和(hé)30.1％（3月(yuè)27.1％）；值得一提的是(shì)，汽车制造增(zēng)幅(fú)由(yóu)负(fù)转正，录得2.5％（3月-24.2％）。

　　在价(jià)格水平、内(nèi)部需求、外(wài)部需求(qiú)同时走弱的情况下(xià)，下游行业内部的利润增速反弹乏力(lì)，文教(jiào)工美体育娱乐用品、食(shí)品制造、纺织业、家具(jù)制造(zào)等多个行业的利润增速跌(diē)幅放缓，但(dàn)依然为负；农副食品加工、纺织服装、服饰等多个(gè)行业的利润跌(diē)幅继续(xù)扩大。往(wǎng)后看，价格(gé)水平(píng)、内部需(xū)求、外部需求转好(hǎo)速(sù)度较(jiào)慢，这也意味着(zhe)下(xià)游行业的利(lì)润增速向上爬坡的节奏大概率偏(piān)缓(huǎn)。

　　数据显示，农(nóng)副食(shí)品(pǐn)加工、纺(fǎng)织服装、服饰、皮毛羽和(hé)制鞋、造纸(zhǐ)及纸制(zhì)品和(hé)医药制造跌幅扩大(dà)，分(fēn)别录得-36.3％（3月-18.4％）、-17.9％（3月-13.6％）、-26.7％（3月-25.7％）、-51.6％（3月-46.0％）和-23.8％（3月-19.9％）；文教工美体育娱乐(lè)用(yòng)品(pǐn)、食品制(zhì)造、纺织业、家具制造和(hé)印刷和记(jì)录媒介利润(rùn)降(jiàng)幅放缓，但(dàn)持续维持低位(wèi)，分别录得-6.7％（3月-15.9％）、-2.6％（3月-4.6％）、-30.2％（3月-34.0％）、-12.3％（3月-12.6％）和-15.6％（3月-19.9％）；橡胶和(hé)塑料制品增速由负(fù)转正，录得1.4％（3月(yuè)-9.2％）；烟草制(zhì)品增(zēng)速略有回落(luò)，4月录得6.7％（3月9.0％）；酒饮(yǐn)料和茶制(zhì)造利润增(zēng)速保(bǎo)持高(gāo)位，4月为(wèi)11.6％（3月13.5％）。

　　此外，公(gōng)共事业中的机械和设备(bèi)修理、电(diàn)力热(rè)力利润增(zēng)速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，燃(rán)气生产和供应利润增(zēng)速降(jiàng)幅收窄。其中机(jī)械和设备修理(lǐ)利润累(lèi)计增速上升幅度较大，4月收录235.7％（前值为79.6％），电(diàn)力热(rè)力(lì)利润累(lèi)计同比增(zēng)速收窄(zhǎi)，但仍然(rán)保持高速增长，4月收录(lù)47.2％（前值为47.9％），水生产和供应增幅略有上(shàng)升，收录5.8％（前值为0.0％），燃(rán)气(qì)生产和供应降(jiàng)幅收(shōu)窄，收录-4.7％（前值为-8.2％）。

　　总体(tǐ)而言，与上个月相比(bǐ)，4月份公(gōng)布的(de)工业企业利润(rùn)数据已表现出明显的探底爬坡信号：一(yī)，营(yíng)业利润累计增速爬(pá)升的(de)行(xíng)业(yè)进(jìn)一步增(zēng)多；二，营业收(shōu)入增(zēng)速由负转正(zhèng)，营业利润增速(sù)降幅收窄。

　　往后(hòu)看，中游装备制造业有望(wàng)继续成为拉动工业企业利润(rùn)增速回升的(de)主要拉动力。汽车制造、铁路、船舶(bó)、航空航天和其他运输设备制(zhì)造业、通用设备制造业、电气机械及器材制造业、仪(yí)器仪表制造(zào)业、文教、工美、体育和娱乐用品制造业、橡(xiàng)胶和塑料制品(pǐn)业(yè)、电(diàn)力(lì)、热(rè)力、燃气(qì)及水的(de)生产和供应业。

　　正(zhèng)如我(wǒ)们在《今(jīn)年工业企(qǐ)业利(lì)润增(zēng)速能否转正？》中所言，当(dāng)前(qián)正处于(yú)第6次工(gōng)业企业(yè)利(lì)润探底(dǐ)阶段（从2000年开始计(jì)算），如果按(àn)最近两次(cì)探底历史(shǐ)来演绎(yì)的话，至(zhì)少还要(yào)在负值区间(jiān)爬坡(pō)7-8个(gè)月(yuè)左右的时间，预(yù)计工业企(qǐ)业利润增速转正(zhèng)最(zuì)早也需等到四(sì)季度(dù)。目(mù)前(qián)我国仍面临(lín)内(nèi)需增(zēng)长缓慢和外需疲弱的“弱复苏”阶(jiē)段，这直接导致企业的产(chǎn)能利用(yòng)率持续下滑。此外(wài)，叠(dié)加营业(yè)成本高居不下导致(zhì)的内部压力，本(běn)轮工业企业利润增(zēng)速(sù)反弹速度大(dà)概率(lǜ)较(jiào)为缓慢。

　　招(zhāo)商宏观 | 中(zhōng)游装(zhuāng)备制造业利润增速(sù)明显(xiǎn)回升——4月工业企(qǐ)业利润分析(xī)