踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿(yì)，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市(shì)场质疑成为减持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报，实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显示，三六零(líng)截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底(dǐ)为20万不到(dào)，也就是股价暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户(hù)数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一季度继(jì)续亏(kuī)损

　　三(sān)六(liù)零这份2022年年(nián)报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务板块有三个(gè)出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司(sī)2017年从(cóng)纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润(rùn)的表现(xiàn)则更差，除(chú)了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续(xù)亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收(shōu)入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失(shī)所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正、市(shì)值蒸发4000多亿的三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然(rán)爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被市(shì)场认(rèn)为在训练AI大模型上有天然(rán)优势(shì)，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场(chǎng)合(hé)、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个(gè)月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达(dá)到了(le)218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季报出(chū)炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者表示(shì)大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周(zhōu)一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者人(rén)数(shù)大幅增加。截至到(dào)去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今(jīn)年一季(jì)度末股东(dōng)数(shù)来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股(gǔ)东却在逢高大幅(fú)减持。十(shí)大股(gǔ)东(dōng)名单显示，一季度“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基金管理有限公司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大(dà)股东合计减持超(chāo)约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次把其投资企业(yè)、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽(qì)车”）营业收入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达(dá)到超为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资(zī)子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽(qì)车(chē)3.53％股权的出资权转让(ràng)给两家有(yǒu)限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资权后(hòu)，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公(gōng)告(gào)称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发(fā)布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零(líng)的持(chí)股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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