为了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户(hù)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代表人(rén)、实际控制人何德(dé)平和(hé)他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分(fēn)来自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其他市场资(zī)金在二级市场买入并交易(yì)“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美(měi)星”；毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的(de)证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经测(cè)算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易(yì)新(xīn)美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四(sì)是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛(máo)明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为，不(bù)应推定(dìng)或(huò)认定另一方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他(tā)们的代理人也就是否合谋(móu)、部分账户的(de)控制关(guān)系(xì)、委(wěi)托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事(shì)人及(jí)其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保(bǎo)证金(jīn)，委托其(qí)通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行为；上述行(xíng)为的(de)实质是操纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓(cāng)，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德(dé)平一致。在此基(jī)础上，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚(fá)时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)上述(shù)行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土(tǔ)、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予(yǔ)以警告(gào)并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分(fēn)股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对投资者决(jué)策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微(wēi)。第三(sān)，即便(biàn)认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不参与(yǔ)、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金(jīn)和(hé)减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可(kě)以(yǐ)认(rèn)定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德(dé)平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股(gǔ)情况，导致(zhì)新美星在(zài)相(xiāng)关公告(gào)中均未(wèi)披(pī)露相关(guān)情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就(jiù)信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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