财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调(diào)整的(de)主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会(huì)人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公(gōng)司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)对(duì)公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销昆明市属于几线城市，云南最好三个城市售(shòu)行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的(de)一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金的责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目(mù)前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态(tài)调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联(lián)社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资(zī)产供(gōng)给有限，保(bǎo)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类型(xíng)调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准备金评(píng昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银行(xíng)竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单(dān)预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低(dī)负(fù)债端(duān)成(chéng)本。

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