当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务上(shàng)限僵局(jú)正朝着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文(wén)·麦卡锡(xī)在白宫就债(zhài)务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限问题达成任何有益意见，自己和国(guó)会其(qí)他(tā)几位党(dǎng)团(tuán)领袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议(yì)院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问题(tí)长达三个月的僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判达成协议的可能性(xìng)不大(dà)，因(yīn)此，在谈(tán)判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难性违约(yuē)迫在眉睫(jié)之际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助(zhù)总统拜登。这番言论(lùn)无疑给(gěi)此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超(chāo)过债(世界上女性最开放的是哪个国家zhài)务上限。美国(guó)财政(zhèng)部次日启动非常规举措维持政府运营(yíng)，避免出现(xiàn)债务违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施只(zhǐ)能(néng)帮助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在致(zhì)信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限(xiàn)的警告，称财政部的最佳估计是，若国会(huì)未能提高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初，财政部(bù)将无法继续(xù)履行政府(fǔ)的所有义务，最早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的债务上限问题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势(shì)得到(dào)通(tōng)过。议案提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前，暂停债(zhài)务上限(xiàn)的限制，若两党(dǎng)能在这一(yī)时限之(zhī)前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需(xū)要满足多种(zhǒng)削减开支的条件，共和党预(yù)计未(wèi)来十年(nián)内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府(fǔ)将耗尽现(xiàn)金，如(rú)国会不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，可能爆发一(yī)场“宪法(fǎ)危(wēi)机”，引发(fā)金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机构罕见(jiàn)“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机，美(měi)国监管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错(cuò)”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)8日，加州金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认(rèn)，未(wèi)能在(zài)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求(qiú)其尽快(kuài)解(jiě)决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能(néng)及时排查(chá)隐(yǐn)患，没有及(jí)时注意到(dào)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行、硅谷银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数(shù)千亿美(měi)元的(de)存(cún)款。同(tóng)时，其工作人员也没(méi)有意识到银行过快扩张所带来的风险。报(bào)告(gào)表示，银行(xíng)“在(zài)纠正监管机(jī)构已(yǐ)发(fā)现的缺(quē)陷(xiàn)方面(miàn)行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风暴中，加州(zhōu)是名(míng)副其(qí)实的“震(zhèn)中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和银(yín)行也位于(yú)加州旧金山。此外，近(jìn)期同样遭遇(yù)严重冲(chōng)击、股价暴跌的(de)西(xī)太平洋合众银行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的(de)报告，在对(duì)硅谷银行的(de)监管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储备银(yín)行承担(dān)主要监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可(kě)能会投入更(gèng)多人员进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管机构未来将对资(zī)产超过500亿(yì)美元、且未纳(nà)入保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模很高的银(yín)行加强审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破产事(shì)件中(zhōng)，未纳(nà)入保险的存(cún)款(kuǎn)规模较高是促成银行挤兑(duì)的关键因素之一(yī)。然(rán)而，报告指出，在(zài)过去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定意味着风(fēng)险增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户往往(wǎng)是由企(qǐ)业客户(hù)持有的，这些客户往往很(hěn)少更换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管理社交(jiāo)媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些(xiē)风险也可能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略石油储备(bèi)回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政(zhèng)府再度(dù)推迟美国(guó)战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计划(huà)。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略(lüè)石(shí)油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上(shàng)最大的石油储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以一种为(wèi)美(měi)国纳税人带来最(zuì)大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美国经济和安全利益(yì)的方(fāng)式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行必要的(de)维护——这(zhè)些(xiē)也(yě)是对该储备进行良(liáng)好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能(néng)源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去年通过政府拨(bō)款法(fǎ)案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石(shí)油销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美元(yuán)/桶以下(xià)，曾一度短暂符合(hé)美国政府(fǔ)制定(dìng)的(de)在(zài)每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今(jīn)年以来多(duō)数时候，WTI油价(jià)依然高于美国(guó)政府设(shè)定的条件(jiàn)。

　　世界上女性最开放的是哪个国家g>油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演(yǎn)“大(dà)逆转”，在节后(hòu)开盘一度(dù)全(quán)线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国(guó)内三(sān)大油脂期货价(jià)格随(suí)即反转走高(gāo)，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力(lì)合(hé)约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格(gé)集体(tǐ)回落，豆油率先回(huí)吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强(qiáng)于菜(cài)油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一堂食订座(zuò)率同比2019年(nián)增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验(yàn)频度(dù)增加(jiā)，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担(dān)忧豆油产量或不及预期，豆油累(lèi)库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随后咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水平(píng)，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压(yā)制，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不(bù)温不火(huǒ)；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化(huà)供给的压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去库的加持(chí)下(xià)，表(biǎo)现最为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂(zhī)上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货分析师(shī)石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出(chū)现(xiàn)3％以上(shàng)的(de)涨幅，一点都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度(dù)反应了前期超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周五主(zhǔ)要机构公(gōng)布的数据显示，马(mǎ)棕(zōng)4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析(xī)师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际(jì)需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存(cún)预估(gū)151万—153万吨(dūn)，相比(bǐ)3月库存167万吨下(xià)降比较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马(mǎ)棕库(kù)存或仅140多万吨(dūn)，已(yǐ)经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏(piān)低主要在于(yú)当(dāng)月假期较多，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼工人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常(cháng)开(kāi)斋节当(dāng)月马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年(nián)更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也(yě)是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退(tuì)及(jí)风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及(jí)国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业等数据(jù)全(quán)面超预(yù)期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上(shàng)缓(huǎn)解了因(yīn)美(měi)国银行业(yè)危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济衰退预(yù)期、美国(guó)银(yín)行业危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大(dà)豆(dòu)卖压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续、美豆新(xīn)作目(mù)前播(bō)种顺利、棕(zōng)榈油产地处于季节(jié)性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内人(rén)士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得注意的(de)是，当前，因宏观和基本面的压制依然存在，受(shòu)访人(rén)士对油脂此轮反弹的持(chí)续性(xìng)并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面(miàn)来看，在油脂供应(y世界上女性最开放的是哪个国家īng)改善倾向较强的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续(xù)的上(shàng)行(xíng)基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难(nán)持续(xù)太(tài)久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需(xū)求(qiú)不(bù)宜过分乐观。而(ér)从时间节(jié)点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期，在业内人(rén)士看来(lái)，进(jìn)入增库(kù)周期已是(shì)事(shì)实，这也将抑制(zhì)油脂(zhī)反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油(yóu)连续几个(gè)月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏(piān)低的基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好(hǎo)的出口前景下，后续产(chǎn)地库(kù)存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不(bù)佳导致了(le)棕(zōng)榈油的连续去库。然而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季(jì)节(jié)性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预(yù)计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不(bù)利(lì)于产地报价(jià)及棕榈油期价的持(chí)续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给的节(jié)奏(zòu)但(dàn)不会消化(huà)供应压力(lì)，根据船(chuán)期初步(bù)推(tuī)算，5—6月(yuè)国内(nèi)大(dà)豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨、油脂直(zhí)接进(jìn)口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂单月供(gōng)应在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但周(zhōu)比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库。后期从库存季节性(xìng)角度来看，整体累库倾向也较为(wèi)明显。”石丽(lì)红表示，目前唯(wéi)一呈现库存下滑的油脂(zhī)是近(jìn)月(yuè)进口不太足的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕榈油有望在开斋节(jié)后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买(mǎi)船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增(zēng)库确(què)实(shí)会限制油脂反(fǎn)弹空间(jiān)，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数进(jìn)口为(wèi)主(zhǔ)，成本端(duān)原料的供需及价格的(de)变(biàn)化对(duì)油脂(zhī)行情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后期(qī)，市场需(xū)关(guān)注(zhù)巴西(xī)大豆贴水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积(jī)预期，国际棕榈(lǘ)油(yóu)产地累库情况及(jí)国际菜油(yóu)葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏(hóng)观风(fēng)险并没(méi)有(yǒu)完全消散，全球(qiú)经济(jì)预期(qī)、美(měi)高利息对大宗商(shāng)品需求传导等影响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)尚未释放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)，且油(yóu)脂整体供应改善的背景下(xià)，油脂并(bìng)不具备(bèi)持续性(xìng)反(fǎn)弹的基(jī)础，后(hòu)期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高度。在侯(hóu)雪玲看来(lái)，每次反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品(pǐn)种中首(shǒu)选豆油(yóu)。待供(gōng)需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油空(kōng)单及菜棕价差(chà)做扩。

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