美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平(píng)静的(de)时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势(shì)，对(duì)此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市(shì)场预(yù)期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地(dì)情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交(j孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗iāo)易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗zhōu)PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩(suō)的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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