“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后，美国(guó)国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月(yuè)加(jiā)息几率(lǜ)增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息的几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天(tiān)以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一(yī)季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次(cì)累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁员人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升(shēng)，但(dàn)3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降(jiàng)温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速(sù)环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市(shì)场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息(xī)。美联储利(lì)率会议(yì)落(luò)地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可(kě)能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能(néng)会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决(jué)定(dìng)进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息(xī)意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月份开始(shǐ)自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则(zé)与沙特能源(yuán)大臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回(huí)升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决(jué)定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性(xìng)为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成(chéng)员国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真正获(huò)得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各国(guó)领导人明(míng)确(què)表示(shì)，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线图(tú)，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举(jǔ)行的维(wéi)尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入(rù)北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国(guó)不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他(tā)一些(xiē)北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同时在美联德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监(jiān)测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的政(zhèng)治、战略(lüè)意(yì)义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国(guó)计(jì)民(mín)生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国(guó)际政治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的(de)储备其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象是交割品的话，性质(zhì)就不同(tóng)了(le)。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一(yī)个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产(chǎn)区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季节性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷海南产区(qū)已经全(quán)面(miàn)开割，海外越南(nán)天然橡(xiàng)胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物(wù)候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是(shì)由于(yú)目前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大(dà)面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增加(jiā)。同时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化高级(jí)分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺(quē)货现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天然橡(xiàng)胶基本面处(chù)于供需两弱的格局(jú)中，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场(chǎng)主体(tǐ)预期不(bù)同，但(dàn)是整体来说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据还是(shì)不(bù)错的(de)，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息较多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国内需求不(bù)行(xíng)，但是其实(shí)是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联(lián)储加息(xī)进程，以及美(měi)国(guó)银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有(yǒu)天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上(shàng)半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶(jiāo)市场不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我(wǒ)们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下(xià)跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有(yǒu)天气影响的(de)情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素(sù)主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构(gòu)成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市(shì)场(chǎng)从交易预(yù)期(qī)开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺(quē)乏向上(shàng)驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有效的(de)去库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况(kuàng)，或(huò)将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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