芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出(chū)的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁(suì)就业的(de)分化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是(shì)就业(yè)观念的变化(huà)导致初次(cì)进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推(tuī)高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主要(yào)是三个(gè)因素：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全年龄(líng)段失业(yè)率(lǜ)来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量(liàng)（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一(yī)直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六(liù)普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增(zēng)娜能组成什么词，娜字能组什么词语加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率或将继续(xù)小幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布决(jué)定的(de)，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济(jì)分类的(de)农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增(zēng)幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行(xíng)业失(shī)业率的近似替(tì)代(dài)指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业复(fù)苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届(jiè)生(shēng)就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下(xià)降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决(jué)于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年(nián)减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流(liú)动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的(de)青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查失(shī)业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要明(míng)晰这(zhè)一概念的两个要点：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论(lùn)以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济(jì)活(huó)动(dòng)的人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确(què)反(fǎn)映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一(yī)数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限公司

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