昨夜，美国银行股(gǔ)持(chí)续暴跌(diē)，内外盘商品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的(de)押(yā)注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低2％，报(bào)77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必(bì)须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的(de)债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未来的投(tóu)资(zī)成本。如(rú)果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他(tā)将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附(fù)上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间风控(kòng)工(gōng)作安(ān)排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱lì)青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱diē)停板单边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源有所收紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于(yú)产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部(bù)监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月(yuè)生(shēng)猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向(xiàng)好，加上居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库以及二育(yù)支撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供(gōng)大于(yú)求状态，现货价(jià)格(gé)“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易(yì)日，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓(cāng)位，防范假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对(duì)支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过(guò)在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未过度(dù)去化，生猪存出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在国家政策(cè)端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压(yā)力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化(huà)多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘(pán)面下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围(wéi)预计(jì)很(hěn)大(dà)概率(lǜ)将小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油(yóu)脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量。目(mù)前产地已步入增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来(lái)整(zhěng)体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库存(cún)超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复(fù)产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现持续干燥天(tiān)气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上(shàng)，随着天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预(yù)期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与(yǔ)印尼步入(rù)增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油长期(qī)需求不容乐(lè)观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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