今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国(guó)再度(dù)陷入(rù)债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美(měi)国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模更(gèng)是(shì)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是(shì)由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规(guī)模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀(pān)升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国议员(yuán)提出的(de)反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为了反对(duì)美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额(é)的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提(tí)高一次(cì)——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已(yǐ)经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民(mín)主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于(yú)美东时间(jiān)周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊lǐng)导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十(shí)年内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次下调(diào)美国的(de)主权信用(yòng)评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市(shì)场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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