“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水，收(shōu)益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的(de)美联储7月加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次(cì)会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时(shí)，道琼斯工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季(jì)报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美债收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人(rén)数而(ér)言，美国劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧性。可以(yǐ)看到，5月美国(guó)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看(kàn)，5月新增就业(yè)主要集(jí)中(zhōng)在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服(fú)务行业(yè)整体(tǐ)表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门(mén)就(jiù)业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的(de)反弹(dàn)一(yī)致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业(yè)目(mù)前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升苏州是几线城市呢至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业(yè)裁员人数的增加(jiā)，失业(yè)率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开(kāi)始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低(dī)于市(shì)场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大(dà)概率事件(jiàn)，还(hái)需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可(kě)以支(zhī)撑(chēng)在通胀(zhàng)压力较(jiào)大时继(jì)续(xù)加(jiā)息。美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)会议(yì)落地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定(dìng)进一(yī)步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行(xíng)期间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能真(zhēn)正(zhèng)获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士(shì)的(de)话报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加(jiā)入北约的准备(bèi)，基辅正在(zài)等待(dài)北(běi)约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约(yuē)一(yī)事(shì)，法国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德国(guó)不(bù)认(rèn)为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为(wèi)北约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来(lái)首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好(hǎo)于预期的(de)数(shù)据改(gǎi)善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格(gé)表现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场(chǎng)利(lì)好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于(yú)平静(jìng)。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶行情上半(bàn)月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位(wèi)轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归来，市场传言称国苏州是几线城市呢储今年(nián)将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)苏州是几线城市呢的新一季交(jiāo)割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大(dà)于(yú)经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关(guān)系国计(jì)民生、国(guó)防安(ān)全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)是严(yán)重过剩(shèng)的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对(duì)象是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的(de)量相对(duì)于整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量来(lái)说非(fēi)常小，不(bù)过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对(duì)天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象(xiàng)是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再结合历(lì)史上收储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求(qiú)并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全(quán)球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割，预计(jì)6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶农割(gē)胶(jiāo)积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及下周预计雨水较多(duō)。越(yuè)南(nán)、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史均值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上(shàng)涨的主(zhǔ)要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库(kù)存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大(dà)，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本(běn)面处于(yú)供(gōng)需两弱(ruò)的格局中，尤(yóu)其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体预期不同，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同(tóng)比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是(shì)从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外(wài)，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面美(měi)联储加(jiā)息进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半(bàn)年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各产区(qū)开割(gē)后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们(men)中期观(guān)点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续(xù)主导胶价的因(yīn)素(sù)主要在需(xū)求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺影响，预计难有起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由于国(guó)内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示(shì)短期胶价基本面缺(quē)乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天(tiān)气(qì)端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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