今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报的(de)中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”背景之(zhī)下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的提(tí)升或将(jiāng)成(chéng)为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是(shì)5月(yuè)1天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思5日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机(jī)构的(de)对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国企价(jià)值重估这一投(tóu)资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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