大家好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在(zài)加班(bān)，这个长(zhǎng)假，国内旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平(píng)同志(zhì)为核心的(de)党中(zhōng)央(yāng)坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部门更好统筹国(guó)内(nèi)国际(jì)两个(gè)大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经(jīng)济(jì)社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我(wǒ)国疫(yì)情防(fáng)控取得重大(dà)决(jué)定性(xìng)胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行(xíng)，宏观政(zhèng)策靠(kào)前(qián)协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预(yù)期，市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运(yùn)行实现良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济(jì)运行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要(yào)克服(fú)不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时，会议还提出，在超大特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和(hé)“平急(jí)两用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造(zào)业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于(yú)临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的(de)美(měi)国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行(xíng)业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第(dì)二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期(qī)国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心(xīn)测算，全国国内旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年同期(qī)的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军(jūn)方和(hé)特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架(jià)无人机(jī)出现异(yì)常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程(chéng)将照常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎(suì)片也没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适(shì)的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的(de)除(chú)外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机(jī)，避免(miǎn)妨碍执法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方(fāng)面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基(jī)辅的官邸进行导(dǎo)弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌(wū)方(fāng)企图使用(yòng)无(wú)人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱(qū)动的五月(yuè)行情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)地肖指哪几个生肖？续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预(yù)期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投(tóu)资者(zhě)心态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处(chù)于全(quán)年第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预(yù)期回(huí)归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验(yàn)证；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计(jì)对A股实质影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征明显(xiǎn)，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性(xìng)亮点日(rì)益(yì)清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微观(guān)体验、宏观地肖指哪几个生肖？数据、A股业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做(zuò)多窗口中，并将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数(shù)字经济和“一带(dài)一路(lù)”板块中有(yǒu)业绩亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势(shì)头尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估值水平(píng)不高(gāo)仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两个交(jiāo)易日(rì)虽受节假期间(jiān)的事件性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表(biǎo)现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业(yè)PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事(shì)之秋，高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再(zài)平衡期(qī)，低(dī)位把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初期(qī)，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天(tiān)，市场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看，核心资(zī)产(chǎn)、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)都将被海外(wài)逐(zhú)级放(fàng)大的宏观(guān)波(bō)动所影(yǐng)响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑的回归。重(zhòng)资产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近(jìn)期场景消费正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前(qián)后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较(jiào)节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五(wǔ)一节后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高(gāo)，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料(liào)（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一(yī)”假期间(jiān)全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数(shù)震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表(biǎo)现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交(jiāo)易”有(yǒu)所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市场预期(qī)，美国银行业危机和(hé)两(liǎng)党债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得(dé)海外(wài)风险偏好有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更快(kuài)转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内服务(wù)消费(fèi)大(dà)幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议(yì)强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政(zhèng)治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束(shù)后，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的第(dì)一次(cì)战术(shù)性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束(shù)的拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的(de)边际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的(de)底部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场的(de)表现，均表明(míng)资本市场对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持(chí)续(xù)太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一个季(jì)度(dù)经济数据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月(yuè)的(de)经济数(shù)据(jù)很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦途，把握(wò)“上(shàng)证(zhèng)50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联(lián)储、激烈(liè)的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为(wèi)明确：经济(jì)温(wēn)和复苏(sū)、美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)结束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科(kē)创再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 地肖指哪几个生肖？