用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的(de)同向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点进行了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业级(jí)服务(wù)市场(chǎng)。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(zhèng)式(shì)发布了(le)完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持(chí)续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要收(shōu)入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白(bái)皮(pí)书(shū)》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停(tíng)。尽管华(huá)为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外(wài)部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅(fú)。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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