分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yà中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗o)货币(中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗bì)市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的(de)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化(huà)，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能(néng)力(lì)将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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