昨夜，美(měi)国(guó)银(yín)行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次大跌(diē)，导致(zhì)美国国债(zhài)价(jià)格飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行基(jī)准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候(hòu)，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年(nián)底(dǐ)联邦基金利(lì)率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共(gòng)和党人(rén)必(bì)须在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国(guó)国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引发(fā)一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的(de)利(lì)率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限是(shì)国会(huì)的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产生一场经济(jì)和金融(róng)灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的投资成本。如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军(jūn)人家庭(tíng)和(hé)依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经(jīng)历(lì)为(wèi)了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上(shàng)周末发(fā)布(bù)的(de)一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间风控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工(gōng)作安排(pái)，调整相(xiāng)关期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，上述品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机(jī)交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平恢(huī)复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权各合约的(de)保证(zhèng)金调(diào)整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指期(qī)货(huò)的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的(de)主要(yào)原因有四点(diǎn)：一(yī)是(shì)短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近(jìn)明(míng)显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体(tǐ)重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品(pǐn)的高(gāo)库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持续(xù)向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)的助力。但是，实际需求却一直(zhí)不温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基(jī)本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价(jià)格“五一(yī)”后(hòu)或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投资者(zhě)控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格(gé)相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下(xià)，期(qī)价上行压力(lì)恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖(zhí)端(duān)锚定成本(běn)，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集(jí)中在需求端的(de)扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力；另一方面(miàn)，市(shì)场对(duì)于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的(de)波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回(huí)归基(jī)本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来(lái)西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的(de)下跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而(ér)棕榈油已经步入(rù)季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存预计开(kāi)始小幅(fú)度累库太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗，且随着复产(chǎn)利多增强和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置(zhì)，其(qí)中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求大概率出(chū)现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处(chù)在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂(zhī)整(zhě太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ng)体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续(xù)干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易商进口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有(yǒu)影响，但(dàn)无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未来(lái)供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天(tiān)气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供(gōng)应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油未来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘(pán)面有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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