4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春(chūn)节(jié)后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利棉(mián)花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间(jiān)达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消(xiāo)费提(tí)供了坚强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍(réng)以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温降(jiàn室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过g)雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新(xīn)年度(dù)产量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘(chén)暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于(yú)天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温(wēn)不(bù)足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月(yuè)初(chū)部(bù)分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业人士(shì)对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元(yuán)/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(huā)消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基(jī)本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬(tái)升。

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