金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年(二婚和剩女哪个干净，女性生理需求nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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