金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期货多数(shù)下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。广西属于南方还是北方>

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确(què)定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人(rén)数升至广西属于南方还是北方2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位。当(dāng)前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然是核心建议。

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