衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升(shēng)温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北(běi)部(bù)发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球(qiú)定位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的(de)视(shì)频(pín)显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为(wèi)明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而(ér)推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升(shēng)温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外80寸电视尺寸长宽多少(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议(yì)将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需(xū)求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带(dài)来极(jí)大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我80寸电视尺寸长宽多少们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低(dī)点，环(huán)比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)。

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