一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表(biǎo)示，在(zài)基金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环(huán)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗境比较好，也越来越受到个人(rén)投资者(zhě)的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中(zhōng)平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而(ér)个(gè)人投资者占比较吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗jué)对(duì)份额也是(shì)在(zài)增长(zhǎng)的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更代表了机(jī)构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者(zhě)会基(jī)于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的(de)持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的(de)个人(rén)占比可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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