近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基金也纷纷行动。记(jì)者(zhě)梳(shū)理发现，欧(ōu)洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上(shàng)行，虽较高点仍有距(jù)离(lí)，但(dàn)部分资金开始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模(mó)43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万(wàn)华(huá)化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基(jī)金加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，施罗(luó)德旗舰基金“施罗(luó)德国(guó)际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱(yú)乐、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月(yuè)，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际(jì)。4月(yuè)，基金(jīn)减持腾讯控(kòng)股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只基金中，施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国A由(yóu)Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金大中华和(hé)施罗德国(guó)际精选中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德对(duì)中国新能源为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹车产业(yè)链(liàn)的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释(shì)道(dào)：长期来看，关注三大(dà)主(zhǔ)题(tí)。一(yī)是(shì)电动车供应链；二(èr)是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化(huà)的(de)影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了重要的(de)机会。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供应方面是全球的领导者，同时(shí)中(zhōng)国对成品(pǐn)车辆的需(xū)求(qiú)方面也占(zhàn)据(jù)重要(yào)地位。可能很多人(rén)不(bù)知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销(xiāo)售(shòu)的。

　　整车制(zhì)造之外(wài)，中国也是全球电动(dòng)车基(jī)础设施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中(zhōng)国平均(jūn)一(yī)个公共充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来(lái)源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各(gè)自的领域中建立主(zhǔ)导地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于(yú)电池(chí)和(hé)电机温控的关键(jiàn)组(zǔ)件的生产商(shāng)。该公司在空调阀行业(yè)全球(qiú)市场占有约60％的(de)份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的市场份(fèn)额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及(jí)福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继(jì)续占(zhàn)据市场份(fèn)额——在法规的支持下(xià)，该(gāi)公司的增长潜(qián)力(lì)是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德(dé)也并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头安(ān)联(lián)投资(zī)旗舰基金安联神州(zhōu)A股基金也在3月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底，基金前十大重(zhòng)仓股为贵州茅(máo)台、中信(xìn)证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医(yī)疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓幅度(dù)高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基(jī)金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中(zhōng)其余(yú)公(gōng)司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工业(yè)协会）近(jìn)日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我国动力(lì)电池产量(liàng)47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公(gōng)共(gòng)充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽(jǐn)管我国新能源(yuán)汽车市场共(gòng)计36家动力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配套，较(jiào)去(qù)年同(tóng)期增(zēng)加2家(jiā)。但(dàn)是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前(qián)10家动(dòng)力电(diàn)池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较(jiào)高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根据中国汽车(chē)动力(lì)电池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能(néng)科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的龙头(tóu)企业，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同(tóng)比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据(jù)显示(shì)，截至5月14日，最近(jìn)7天北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流(liú)入较(jiào)多的(de)其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富(fù)联(lián)、贵州茅台、工商(shāng)银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设银(yín)行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向(xiàng)资(zī)金净流出较多的个股包括(kuò)格力电(diàn)器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒瑞医(yī)药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的(de)外资还包括“柏基(jī)”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时(shí)代。

　　柏基在谈及为何持(chí)有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令人羡慕的。它背(bèi)后有两大增(zēng)长机遇(yù)一是电动车二(èr)是储能(néng)；CATL聪(cōng)明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电(diàn)池(chí)因为安全性、生命周期和不(bù)含(hán)钴(gǔ)等(děng)特(tè)征(zhēng)而受到(dào)欢迎；动力电池(chí)的企业发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是(shì)一致的(de)。CATL的(de)领导者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时也解释(shì)了(le)：他(tā)们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考(kǎo)察宁(níng)德时(shí)代的。

　　不过，柏基也表示，如为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹同所有的(de)投(tóu)资者，他们(men)的判断也可能是错的(de)。例如，若未来新的电池技术出现，宁(níng)德(dé)时(shí)代的竞争优势(shì)不复(fù)。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时(shí)代和(hé)电动车厂商的关(guān)系若不(bù)能维(wéi)系。这些因(yīn)素(sù)都会影响柏基对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但并非所有的外资都在加仓宁德时(shí)代。4月另一欧洲巨(jù)头安本投资(zī)旗舰中国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓(cāng)宁(níng)德时代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金持(chí)有的(de)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞(ruì)医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿(yì)元人民(mín)币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台、金(jīn)山软件、中国平(píng)安(ān)、招商(shāng)银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸(lú)州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票(piào)基金-中国(guó)机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅(máo)台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平安(ān)、招商银(yín)行、石药集(jí)团、AIA、平安银(yín)行、美团(tuán)。3月，基金加(jiā)仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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