金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出(chū)现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的(de)去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在(zài)低位。

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