今年A股市(shì)场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xi岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点ǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期(qī)已岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点将考(kǎo)核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也(yě)预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积(jī)极(jí)布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企(qǐ)业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预(yù)计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来(lái)看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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