30年(nián)“不(bù)败”的可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市历(lì)史，泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文在今年5月一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季(jì)度(dù)冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因(yīn)C端(duān)新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需(xū)巩固，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文(wài)需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已(yǐ)定价美联储本(běn)轮(lún)加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银(yín)行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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