美东时间周(zhōu)三(sān)，美联(lián)储发布的最新会议纪(jì)要显(xiǎn)示，美联储官员在本月的会议上一致(zhì)同意(yì)加息25个基点，但在是否有必(bì)要进一(yī)步加(jiā)息(xī)的问(wèn)题上存(cún)在明显分歧，更(gèng)多官员暗示他们准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几位(wèi)与会者指出(chū)，如果经济发展(zhǎn)与他们目前的预期(qī)一致(zhì)，那么在这次会议之后可能没有必要进一步(bù)收紧政策。”他们预期美国经济(jì)增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这将消(xiāo)除进一步收紧货币政策的必要性。

　　其(qí)他部分(fēn)与会者(zhě)认为“在未来的会议上可(kě)能有必要(yào)进一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢(màn)得令(lìng)人无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于(yú)通胀，委(wěi)员(yuán)们一致(zhì)认为，相(xiāng)对于美(měi)联储(chǔ)2％的目标，目前的通胀(zhàng)水平仍然太(tài)高(gāo)了。与会(huì)者指出，物价(jià)压力可能比预期更(gèng)持久，因为消费者支出强(qiáng)于预(yù)期，劳动力市(shì)场吃(chī)紧，特别是如果(guǒ)银行压力对经济活动(dòng)的影响(xiǎng)被证明是温和的。

　　然(rán)而，也有委(wěi)员们(men)指出，信(xìn)贷(dài)条件进一步收(shōu)紧可能会减(jiǎn)缓(huǎn)家庭支(zhī)出，减少(shǎo)企业投(tóu)资和招聘，所(suǒ)有这(zhè)些都(dōu)将(jiāng)支持正在进行的产品和劳动力市场供(gōng)需(xū)再平衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两周，一些(xiē)美(měi)联储官员表示，通胀和经济(jì)活动的放缓程度还不足以证明结束(shù)加(jiā)息(xī)是合理(lǐ)的。但包(bāo)括(kuò)美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)在内(nèi)的其他人暗示，他们可能更倾(qīng)向于不加息，以评估过(guò)去(qù)加息的影响(xiǎng)和(hé)银行(xíng)业(yè)的压(yā)力。

　　在5月初美(měi)联(lián)储宣布(bù)连续第十次(cì)加息后，本轮紧缩周期已累计(jì)500个基(jī)点，为上世纪80年(nián)代以来最激进的政策路径之一。

　　对于未来的政(zhèng)策走向，由于全球经济前景的不确定性和(hé)近期(qī)银(yín)行业的压力，官员们(men)透露未来的决策将(jiāng)转(zhuǎn)向更(gèng)加依染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的赖数据的方式。但麻烦在于(yú)，变数太多了，无数变量(liàng)将决定加息周期是(shì)否(fǒu)会继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会(huì)者(zhě)普遍对(duì)未来(lái)收(shōu)紧(jǐn)政策的程(chéng)度表示不确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联(lián)储(chǔ)官员(yuán)最关注的还是掌握(wò)政策的主动(dòng)权(quán)，因此保留加息的选择是有必要的，接下来该央行大概(gài)率不(bù)会(huì)给出(chū)一(yī)个明晰的利率(lǜ)路(l染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的ù)径。

　　因此(cǐ)，一(yī)些(xiē)与会(huì)者(zhě)强(qiáng)调(diào)，至关重要的(de)是不(bù)要传达降息(xī)的可能(néng)性(xìng)，或者已经排除了(le)进一步(bù)提高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联(lián)储理事(shì)沃勒表(biǎo)示(shì)，该行在6月会议上决定继续(xù)调高利率或是(shì)维持利率(lǜ)不变都(dōu)是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有(yǒu)可能(néng)需(xū)要在今年晚些时候加(jiā)息。直到(dào)有明确证据表明通(tōng)胀正在(zài)降温之前，美联储都不(bù)应结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普遍预(yù)计，5月的加息将是本轮紧缩周期的(de)最后一次，美联储(chǔ)极(jí)有可能在年底前(qián)降息25个基点。这种预期是(shì)基于这样一种假设(shè)，即经济增长将放缓，甚(shèn)至(zhì)可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，而(ér)通胀(zhàng)率将降至接近美联(lián)储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一步(bù)加(jiā)息(xī)问题上的分歧，以及(jí)官员们采取的是依赖数据的做法——这(zhè)并(bìng)不意味着他(tā)们不会再次加(jiā)息(xī)，但这肯定(dìng)会支持这样的观点(diǎn)，即他们现在对(duì)进(jìn)一步收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重冲击市(shì)场的银(yín)行业危机，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)们对此专门进(jìn)行了讨论。纪要指出，已准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)使用他们的工具(jù)，以确保金融体(tǐ)系(xì)有足够的流动性来满足其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联储经济学(xué)家曾(céng)指出，银行业(yè)压力导致的信贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰退。现在，美(měi)联储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷条件(jiàn)缓解，也(yě)将给经济带来动力。

　　纪要指(zhǐ)出，中(zhōng)小银行的存款(kuǎn)外流在3月底和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽管地区(qū)性银(yín)行的(de)股价在此期(qī)间进一步下(xià)跌，但(dàn)对绝大多(duō)数银行来说，这些(xiē)下跌(diē)似乎(hū)主要反映了对盈利能力下降的预期，而不是对(duì)偿(cháng)付能力的担忧。市场(chǎng)参与(yǔ)者仍对银行(xíng)业压(yā)力再次加剧的(de)可能(néng)性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中(zhōng)表示：“5月(yuè)份美联储(chǔ)会议纪要中最突(tū)出的(de)主题(tí)是，围绕地(dì)区性银行(xíng)业危(wēi)机(jī)带来的信贷紧缩影(yǐng)响，各方普遍持谨慎态度(dù)，因(yīn)为存在太多(duō)的不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于受(shòu)到(dào)全球高度(dù)关注(zhù)的债(zhài)务上(shàng)限僵局，纪要指出(chū)，许多与会者提(tí)到(dào)，必须及时提(tí)高债务上限，以(yǐ)避(bì)免金融体系和(hé)整体经济(jì)出(chū)现严重混乱(luàn)的风险(xiǎn)。

　　一(yī)些(xiē)与(yǔ)会者指(zhǐ)出了美(měi)国国债(zhài)市场有序运作的重要(yào)性(xìng)，或强调了有关当局继续解决与市(shì)场韧性相关问题(tí)的重要(yào)性。一些(xiē)与会者强调，美联储应随(suí)时准备使用其流动(dòng)性工(gōng)具，以及微观审慎和(hé)宏观审慎监(jiān)管和(hé)监督工具，以减轻未来的(de)金融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白宫和国会谈判代(dài)表(biǎo)继续举行债务(wù)上(shàng)限谈判。共和(hé)党(dǎng)谈判代(dài)表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦重申她(tā)的(de)部门最早可能在6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账单(dān)的资(zī)金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对于(yú)美国联(lián)邦政府是(shì)否会在未(wèi)来几周内耗尽(jǐn)资金染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的的不确定(dìng)性(xìng)而(ér)言，美联储会议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想象，在这样的背景下美(měi)联储(chǔ)会(huì)倾向于(yú)采取鹰派(pài)立场，因此该行现在可能(néng)松(sōng)了一口气，因为他(tā)们有(yǒu)空间从(cóng)现在开始慢慢采取(qǔ)行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场情绪，英(yīng)伟(wěi)达(dá)盘(pán)后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上(shàng)美国违(wéi)约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于持续下跌的(de)状态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克(kè)指(zhǐ)数(shù)跌0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指(zhǐ)数(shù)跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后，美国(guó)众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡接受采访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步(bù)表示，共和党这边(biān)要求白(bái)宫(gōng)接受10年(nián)的开支限制(zhì)，双方正在为(wèi)这件(jiàn)事进行讨论(lùn)。在被问及是(shì)否有(yǒu)可能在未来24-48小时内达成(chéng)协议时(shí)，麦卡锡表示，达成(chéng)协议其(qí)实可以非常(cháng)快，但民(mín)主党需要意识(shí)到他们(men)花了太(tài)多(duō)的钱。

　　根(gēn)据美国财(cái)政部周三发布的数据，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿美元，较之前一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股原(yuán)本(běn)将在国会扯皮的过程中进(jìn)入“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的英伟达突然(rán)爆发，令市场重新看(kàn)到(dào)炒作题(tí)材(cái)的勃勃生机(jī)。

　　根据(jù)财报，英伟达在(zài)本财(cái)年第一财季(jì)总共实现营收71.9亿美元(yuán)，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美元(yuán)。其(qí)中受(shòu)惠(huì)于云(yún)计(jì)算(suàn)平(píng)台和大型(xíng)科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元营收。更令市场(chǎng)震惊的是，英伟达对二季度(dù)的(de)营收指引为110亿美(měi)元，远远超过预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普(pǔ)500指数(shù)11个板块依然只(zhǐ)有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅(fú)靠(kào)前。

　　科技权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌，其中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌(diē)1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多(duō)数走弱，纳(nà)斯达克(kè)中国金龙指数(shù)跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴(bā)巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百(bǎi)度跌2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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