今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科(kē)技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基(jī)金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央人次是指什么，人次是单位吗企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票(piào)认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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