本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投资价(jià)值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始加(jiā)速(sù)“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益(yì)基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低(dī)投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量(liàng)外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步(bù)消化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上(shà鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故ng)来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是(shì)市(shì)场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经济(jì)触底回升(shēng)，和北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年一季度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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