今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及女生有感觉了是怎么样的呢(jí)突发的银(yín)行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)女生有感觉了是怎么样的呢定程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢(yì)价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部分(fēn)龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资(zī)产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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