进一步(bù)来看，若参(cān)考历史的调整时(shí)间和幅度，可(kě)能(néng)这一轮调(diào)整(zhěng)并没有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律和应对策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月(yuè)份到(dào)九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了(le)2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较(jiào)早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学(xué)习效应的(de)推动下(xià)，盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间(jiān)越来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预计，基本(běn)在一(yī)季报披露结束(shù)后(hòu)，假设按此(cǐ)速度再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预(yù)期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密(mì)集(jí)披(pī)露期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及(jí)政府支持力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐(zhú)渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而往往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势还(hái)会创新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春季躁(zào)动(dòng)是计算机(jī)占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照(zhào)历史经验，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴随二(èr)季(jì)度(dù)业(yè)绩窗(chuāng)口期(qī)的(de)到来，市场(chǎng)表现将更贴合业(yè)绩的(de)相对(duì)优势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议(yì)关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部分(fēn)消(xiāo)费板块(kuài)，电子行业(yè)有望体现(xiàn)出(chū)相对(duì)优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型进(jìn)行(xíng)训练(liàn)/推理的(de)算力载体和基础。数(shù)据量和算力的(de)提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光(guāng)模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了机会(huì)。国海证券同样在(zài)研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基(jī)本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国(guó)联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广(guǎng)，对(duì)于算(suàn)力的需求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片(piàn)国(guó)产替代速度加快。建议(yì)重点(diǎn)关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海(hǎi)光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯(xīn)片等(děng)领域，东北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信(xìn)重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是普通服务(wù)器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日(rì)益增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)扩(kuò)容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一方面，对(duì)于相(xiāng)关电(diàn)子产品，广发(fā)策(cè)略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益(yì)于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端(duān)设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子趋势明确(què)，估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信(xìn)证券4月(yuè)17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持(chí)续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业(yè)链(liàn)，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括(kuò)工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精(jīng)密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控股等(děng)；3）创新(xīn)产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能手机产业(yè)链，包括(kuò)光(guāng)弘科(kē)技、闻泰科技(jì)、传(chuán)音控股、顺络电子、东山精(jīng)密等。

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