分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并(bìng)明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìn东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故g)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基(jī)金托管人(rén)每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是(shì)从(cóng)投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流(liú)动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影(yǐng)响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对(duì)风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案等对重要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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