昨夜(yè)，美(měi)国银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第(dì)一共和(hé)银(yín)行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的(de)债务(wù)上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上(shàng)限问题最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思和削减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会(huì)不提高政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)的债务(wù)违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年(nián)的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是(shì)国(guó)会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能(néng)无法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美(měi)国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参(cān)选。不(bù)支持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日(rì)起第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第(dì)一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金水平(píng)恢复(fù)至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数(shù)根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破(pò)7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消息(xī)稳市(shì)信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延(yán)长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来(lái)看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导及市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利(lì)好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出(chū)栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第(dì)二(èr)波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从而降低国内需求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第(dì)一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数(shù)据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思为(wèi)历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动(dòng)后(hòu)，产(chǎn)区未来(lái)整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存(cún)和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其(qí)国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库(kù)存仍(réng)处(chù)在(zài)历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显(xiǎn)，印(yìn)尼次之。如果出现持(chí)续(xù)干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素(sù)支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大(dà)势，国内(nèi)库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所(suǒ)好转，马来(lái)西(xī)亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而(ér)出口需(xū)求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历(lì)史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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