今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务(wù)和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是(shì物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)由于新冠(guān)疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初(chū)的(de)第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上(shàng)正式(shì)确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了(le)国会(huì)的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此(cǐ)：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数(shù)字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（20物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖19年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信用(yòng)，保证美元霸(bà)权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于(yú)是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国(guó)国(guó)会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多(duō)数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦(lún)为(wèi)两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无法取得突破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和(hé)两(liǎng)党(dǎng)领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国也曾上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻(jùn)的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限达(dá)成(chéng)协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减(jiǎn)意味着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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