近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业(yè)投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下(xià)的(de)思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(s50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多hì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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