近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun fact俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大ory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不确(què)定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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