周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐；净流(liú)出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于(yú)多(duō)数标的估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到(dào)上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现(xiàn)了资(zī)金逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看(kàn)，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买(mǎi)入(rù)的榜首(shǒu)，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍(réng)然(rán)有资(zī)金逆(nì)市(shì)净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募(mù)股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下行及地产一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个(gè)市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势，中期在(zài)市场(chǎng)炒作(zuò)热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长期(qī)关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)调(diào)整(zhěng)下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等(děng)权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)出(chū)现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期(qī)，权(quán)重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估(gū)值央企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统行业国央企的严重低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低(dī)位，由于情绪(xù)和资金仍旧(jiù)是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜(bǎng)单(dān)看，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今(jīn)一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗年(nián)来“越跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金(jīn)，单(dān)日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一(yī)带一路”板块前期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济(jì)温和(hé)复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利(lì)润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负债端V型(xíng)反转趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回(huí)升(shēng)。在(zài)电力市(shì)场化改革的持(chí)续推进(jìn)下(xià)，电价(jià)趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出(chū)台。

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