华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击(jī)，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发2无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理9亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排(pái)名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持(chí)有(yǒu)资(zī)金的风险(xiǎn)的情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业(yè)出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也(yě)在报(bào)告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来(lái)降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其(qí)他行业的(de)各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其(qí)他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安(ān)德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推(tuī)特的股价(jià)位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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