自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片制造设备等2军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我3个品类追(zhuī)加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需(xū)求(qiú)由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期(qī)性磨底，芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会需(xū)要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的(de)创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能(néng)真正地释放(fàng)出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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