一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机(jī)构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者(zhě)平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金(jīn)也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格(gé)，在看(kàn)准(zhǔn)投资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资(zī)者占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度(dù)也在不传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的2022年(nián)之传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的(de)难(nán)度有了(le)更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年(nián)可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参(cān)与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人(rén)投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更(gèng)活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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