金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了(le)白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zh1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤é)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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