5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本(běn)次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促(cù)进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定(dìng)价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了(le)存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定(dìng)价(jià)压力较(jiào)大且存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留存的活(huó)期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利(lì)于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年(nián)是(shì)真正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利(lì)率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预期被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观(guān)预期被放大，大(dà)量资金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债(zhài)端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端(duān)收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于存(cún)款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意(yì)味(wèi)着(zhe)当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可(kě)适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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