财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shà2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米ng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其(qí)实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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